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En Forex, Cuando yo Gano ¿Quien Pierde?

Hace unos días, un lector “Daniel”, me realizaba abiertamente una pregunta: Cuando yo gano ¿Quien pierde? La respuesta es sencilla a simple vista, pero en el fondo tiene mucha importancia.
Los mercados financieros son en esencia un juego de suma negativa.
Se supone que por cada orden de venta, hay una orden de compra. O sea, si yo compro algo, sean acciones, futuros o Cfds sobre divisas, alguien me está vendiendo esa posición.
Para que yo gane dinero, alguien lo tiene que perder, tiene que tomar la parte contraria de la operación. Lo mismo sucede cuando yo pierdo dinero, alguien está al otro lado de mi operación, y está ganando dinero.
Esto que podría suponer un trasvase de riqueza, de un bolsillo a otro, no tiene un componente cero.
Cero sería si no hubiera ningún coste por acceder al mercado. Lo que yo pierdo lo gana otro, y lo que yo gano, lo pierde otro.
Ahí entran las instituciones financieras, Brokers, Bancos, etc, que nos sirven de intermediarios a ese mercado, al que no podemos acceder directamente.
Ellos se llevan siempre su parte, suba o baje la bolsa, el par EUR/USD o se desplome el Oro.
Creo que hasta ahí todo está claro.cuando yo gano quien pierde

Los que ganan siempre, los intermediarios

Entramos ahora en un terreno un poco desconocido y resbaladizo, los proveedores de liquidez.
Esta figura, se ha institucionalizado en casi todas las bolsas del mundo, sean mercados organizados, o mercados OTC, como ocurre con las divisas.
La bolsa española, con la última reforma ha instaurado la figura la Entidad de Contrapartida Central , que viene a ser un proveedor de liquidez.
Antes las operaciones eran tu a tu. Si yo ponía una orden de compra, pero no había contrapartida, no se llenaba la orden.
Ahora, este “proveedor de liquidez” tiene la función de intentar que todas las operaciones se cierren, incluso acudiendo al préstamo de valores. Esto es en la teoría, como no podemos llegar al fondo del asunto, no sabemos si en la práctica esto se llevará a cabo o no.
Lo mismo ocurre en el mercado de divisas, que es la pregunta que me realizaba Daniel.
Cuando yo pongo una orden de compra o venta de un determinado par, se supone que hay una serie de bancos, brokers y otras instituciones financieras, que podrían ser Bancos Centrales y particulares, que me van a proporcionar una contrapartida.cuando yo gano quien pierde intermediarios
El problema surge cuando hay determinadas noticias que mueven los mercados de manera brusca. Yo puedo poner una orden de compra del EUR/USD, si la pongo limitada y no hay ningún cruce a mi precio, esa orden no se va a llenar, pero por la obligación de que haya contrapartida, si la pongo a mercado, puede que un Banco, Broker, etc, tenga puesta una orden a….500 pips por encima o por debajo, con la intención de aprovecharse de un momento de pánico.
Estas situaciones, que pueden parecernos demenciales, imprudentes y difíciles de controlar, lo son para nosotros, que no conocemos en profundidad los mecanismos que utilizan estas instituciones para protegerse de posibles pérdidas.
En el momento que toman una operación, ellos simplemente intentan comprar al precio de la oferta, y vender al de la demanda. Lo que sería el Spread, su margen, su beneficio...ellos no buscan especular con que bajará o subirá, se contentan con su margen.
El problema les surge cuando no pueden compensar la transacción de forma inmediata. Para evitar riesgos, están constantemente intentando equilibrar la situación, que haya las mismas posiciones largas que cortas, si no lo consiguen (esto ya es cosecha propia) lo lógico es que se dirijan al mercado de opciones financieras, para intentar limitar su riesgo al máximo.

Brokers Market Maker, ECN o STP

Hasta ahora, he estado hablando del mercado OTC, al que acceden los Brokers ECN o STP, que pasan sus operaciones directamente a los proveedores de liquidez.
En esta circunstancia, tenemos que pensar que cuando abrimos una posición, otro inversor está tomando el camino contrario.
Pero existe la figura cada vez más extendida del Broker Market Maker.
En este caso, el único que nos da la contrapartida es el Broker, no nos da la contrapartida otro inversor, por eso cuando yo gano, el Broker pierde, y cuando yo pierdo, el Broker gana.
Esto genera suspicacias a algunos traders, que encuentran que trabajar con Broker Market Maker es contraproducente.
Yo difiero profundamente, y te diré por qué: ganan mucho dinero sin necesidad de trucar el juego.
Se supone que la mayoría de los inversores pierden dinero. Se habla de cifras que oscilan entre el 85 y el 95 por ciento de los inversores pierden dinero de forma habitual.
Con esas cifras ¿Para que trucar la ruleta? Si ya está a nuestro favor.
Contratar una cuenta con un Market Maker no tiene por que ser una mala decisión. Algunos Brokers de este tipo tienen un buena reputación entre los inversores, y no recotizan, ni mueven la plataforma a su antojo.
Hay que pensar que muchas de las plataformas que utilizan los Brokers es la Metatrader 4, y “creo” que sería realmente complicado trucar la plataforma. Otro caso podrían ser las Web Trader, que pueden depender más del Broker, pero incluso en esos casos se me antoja realmente complicado…¡¡Ojo!! no imposible.
No se si he llegado al fondo de la pregunta de Daniel, cuando yo gano ¿Quien pierde?, he intentado dibujar el escenario lo mejor que conozco.

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Comentarios (4)

Es muy buen articulo. A pesar de que después de analizar bastante tiempo el mercado, cuando obervas esas falsas roturas de un soporte ( a veces varias veces ) que hace que se active tu orden y al volver hace que se active tu SL y asi varias veces, para despues irse al lado contrario….A mi me da la sensación que eso que algunos “llaman las manos fuertes” , otros los especilistas, etc. Pues mediante sus HFT y sus algoritmos manejan mediante fuertes compras , acumulaciones, etc…el movimiento del mercado

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Miguel Illescas

Hola Juan
Contra las HFT poco podemos hacer, sólo stops de pérdidas. Una solución para evitar lo que me comentas, es utilizar temporalidades más altas, aunque claro, eso evita operar durante el día y sólo hacer unas pocas operaciones a la semana.
Para mi requiere menos estrés. Al final es algo bastante personal, y yo prefiero temporalidades más altas, que me eviten estar constantemente pegado a la pantalla.
Un abrazo.

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los mecanismos de los mercados regulados, de por sí, no son transparentes hacia el inversor, y mucho menos los mercados no regualdos, ya que entre el inversor y la cotización que se ve en pantalla hay demasiados entresijos. Tantos, que el único que ganará seguro es el proveedor de liquidez, que en muchos casos es la misma persona que el bróker. Por lo tanto, si el inversor gana, el broker debe pagarle. He ahí la cuestión.

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Miguel Illescas

Hola Javier
Los mercados OTC no son los más limpios para el inversor, en eso estamos completamente de acuerdo…también en que el juego está programado para que el que gane dinero sea el Bróker, o el proveedor de liquidez.
Un abrazo.

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